【机构点评】中国南车跌2% 野村指估值已反映降级中性

中国南车(01766)今早初段曾微幅上扬,随后见震荡走软,股价一度下滑3.4%至10.8港元,现仍吐3.22%至10.82港元,暂成交861万股。野村发表研究报告,将该股评级由“买入”降至“中性”,指估值已全面反映,但将其目标价由10.5元升至11.2元(较现市价溢价3.51%),以反映24倍2011年预期市盈率。

野村指出,中国南车近日股价不断上升,主要受惠多项目消息刺激所推动,当中包括受惠“十二五”规划,以及公司目标希望于2012年成为全球第一的铁路车厢制造生产商,以及与通用电气联合竞投美国高速铁路,同时公司生产列车成功达至每小时486公里。

不过,野村亦指,该行上调南车目标价至11.2元,相当于预期24倍市盈率,并是公司以往预期市盈率最高水平,故相信现况已反映公司多项利去因素,因此对公司前景审慎。

因此,野村预计中国南车2010年及2011年纯利分别为29.94亿及46.17亿元(人民币,下同),每股盈利0.25元及0.39元,股本回报率为16.2%及21.7%。

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